新渠道崛起—便利店、辦公室貨架、自動售貨機、無人零售
文化意識和生活方式一直在變化，零售渠道一直在迭代，從物以類聚到人以群分，用更新更高效的流通方式服務(wù)生活。
伴隨渠道升級會形成：新商品體系，新消費人群，新消費場景、新數(shù)據(jù)系統(tǒng)，新組織管理
第一代線下零售：百貨、商超、購物中心、便利店、專業(yè)賣場、連鎖渠道
第二代線上零售：平臺電商、垂直電商、O2O平臺、社群電商、媒體電商、微商
崛起中的新零售：連鎖便利店、無人零售、辦公室貨架、自動售貨機、SPA（自有直營品牌）、盒馬模式
美國近200年來，工業(yè)和信息化很徹底，零售信息化和商品流通網(wǎng)絡(luò)成熟高效。中國積累時間短，30多年來，受限于信息化，基礎(chǔ)設(shè)施和管理方式，流通網(wǎng)絡(luò)不夠成熟，效率還是低。
第一代線下零售，毛利水平基本在20-30%，聚貨流通是核心，凈利率1%-5%不等，由于運營粗放和形態(tài)過時，對比零售坪效，渠道效率要比美國日本低很多。
第二代線上零售，依靠互聯(lián)網(wǎng)信息化和獲客的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，形成平臺和垂直兩種模型，邊界越來越不明顯。
網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)：平臺的雙邊邏輯，需要更大流量，更好商家，更優(yōu)匹配，更高效轉(zhuǎn)化，技術(shù)的功底，有了流量和交易規(guī)模，就有了影響力和盈利擴張的基礎(chǔ)。
規(guī)模經(jīng)濟：垂直的邏輯，靠互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品各種方式低成本規(guī)模獲客，打破傳統(tǒng)依靠開店，線性獲客擴張的固定成本。線上聚合訂單垂直零售，從而優(yōu)化供應(yīng)鏈，優(yōu)選商品，賣貨賺錢。
看上去流量競爭日趨激烈，線上被平臺壟斷，線下傳統(tǒng)實體積累深厚，但其實每7-10年一代人的文化傾向和生活方式都會變化，人也一直都在逐新求變。
第三代零售形態(tài)崛起，針對不同人群的需求，重構(gòu)商品結(jié)構(gòu)和購買場景，用新技術(shù)和數(shù)據(jù)提高渠道效率。最近有一些比較熱鬧的新形態(tài)：
新型便利店，自動售貨機，辦公室貨架，無人零售
這四個新渠道，針對基本相同的人群，相似的生活消費習性和喜歡的產(chǎn)品，在工作生活的不同場景中，以不同形式賣貨。下面就從幾個維度來分析他們發(fā)展的一些可能性。
四個新渠道崛起的幾個基本因素：
需求端：存量效率低，增量有空間；整體人群消費需求增加，以及對某些品類需求增長，如零食
供給端：商品更新更好，供應(yīng)鏈優(yōu)化，流通體系成熟
購買場景：更合理，更便捷
密集度：沒有集中度就沒有真正的產(chǎn)業(yè)升級，能產(chǎn)生密集度和規(guī)模化是零售生產(chǎn)利潤，形成壁壘的核心，因為密集度會帶來：1、供應(yīng)鏈成熟，運營效率提升，毛利提升，從而提升利潤2、形成渠道品牌溢價，輸出品牌、供應(yīng)鏈和管理，開放加盟模式迅速規(guī)模化盈利
最終利潤來源：1、賣貨2、加盟3、廣告4、增值服務(wù)
便利店
兩個核心：通過密集度組織供應(yīng)鏈，通過開放加盟盈利
市場空間：
日本：9000億市場，渠道滲透率~9%
中國：1300億，10萬家店，渠道滲透率~0.5%，年增長率11%
國內(nèi)生態(tài)：
前十大便利店門店都超過1000家，年銷售額在10-30億為主，凈利潤不到5%
外資便利店：
在日本：711、全家、羅森在日本市場規(guī)模盈利主要靠加盟，加盟比例都超過95%
在中國：外資便利店在中國加盟比例目前都超過60%，一二線城市為主，全國化擴張趨勢明顯，但依賴于與各地區(qū)域運營方的合作。
內(nèi)資便利店：
內(nèi)資便利店，商品結(jié)構(gòu)里煙酒占比高（外資食品占比高），運營效率低。受限于供應(yīng)鏈和擴張成本，呈現(xiàn)地方割據(jù)態(tài)勢。廣東有美宜家、四川有紅旗連鎖、山西有唐久、上海有快客。
傳統(tǒng)上市對標：
上市5年的紅旗連鎖，集中在成都周邊，3000多門店，2016年~60億收入，~2億凈利
國內(nèi)便利店經(jīng)營效率低，體現(xiàn)在：
坪效低：國內(nèi)年坪效2-3萬，日本14萬
客單低：目前國內(nèi)客單價15-20，是日本一半
客流量低：日均客流量400，庫卡機器人驅(qū)動器維修，也是日本一半
毛利低：國內(nèi)毛利25%左右，日本30%
關(guān)于便利店投資的思考：
已經(jīng)上市的紅旗連鎖，做了20年，目前是按照57倍的PE估值的；
不負責任地泛泛算一下，現(xiàn)在一級市場便利店的估值大約都在6-8倍的PS，如果上市時還沒有盈利，在繼續(xù)擴張，走港股假設(shè)可以用3-4倍PS做估值基礎(chǔ)。
市場上目前有1000家店的連鎖基本都運營了10年以上，但現(xiàn)在結(jié)合產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)，便利店的發(fā)展速度可以更快，那么假設(shè)：
上市時要500家店或更多，貢獻10億左右的年收入，有地域性品牌和集中度，可以開放加盟擴張。
0-30家店至少需要1-2年時間，30-500家店的擴張做得好可以通過2-3年的擴張或局部并購完成，現(xiàn)在來看整體的周期4-5年正常；如果要有很扎實的IT數(shù)據(jù)系統(tǒng)，食品工廠，配送體系，1億美金往上的資金支持是必要的。
按照目前市場的格局，不同陣營的資源，大家會有不同的成長擴張策略。但無論如何價值提升核心是：
提升毛利空間：重組商品結(jié)構(gòu)，提高鮮食比例+自有產(chǎn)品
提升客單價：流量效率高的location，環(huán)境，更貼心的選品
提高流量：線上平臺流量運營
門檻：供應(yīng)鏈完善度，密度，運營，人員管理，品牌，開放加盟的可能性
要小心：風口上地租漲價；松散人員的管理；現(xiàn)金收付風險
自動售貨機
海外對標：
日本：自動售貨機商品SKU~6000種，500萬臺，人均23人一臺，人均年消費3000
美國：平均35人一臺，總共650萬臺
中國：國內(nèi)目前有23萬臺自動售貨機，人均6500人一臺，90%左右是飲料機，市場空間可能有1000萬臺
標桿企業(yè)：友寶
2010年成立，2016財報里，目前有自營（3.5萬臺）+加盟（2.5萬臺）的自助售貨機共6萬臺左右。
總收入約16億，其中賣貨11億，上架廣告收入2.8億元，買賣租賃機器收入1.3億，凈利潤只有7000萬，證明賣貨運營還是虧損的，20-30倍PE估值。
覆蓋全國33個省，70個市，單機一天賣100塊左右。一線運營人員大約1,133人，占總員工一半以上，每人可以運營30臺。
2017年友寶的KTV業(yè)務(wù)，目標鋪設(shè)4萬臺，7億元營收和1億凈利潤
自動售貨機的市場有增量空間，但從友寶的發(fā)展能看到規(guī)模化運營和盈利的難度也非常大
辦公室貨架
從需求端，我會是典型的高客單復購用戶。零食很多時候會替代我的正餐，看一組美國的數(shù)據(jù)，美國人48%每周至少三次skip正餐，56%每天至少消費三次零食（數(shù)據(jù)來源，F(xiàn)reeS黃海的研究PPT）
挑戰(zhàn)在于，我對貨架沒有忠誠度，也不在乎品牌，我只是單純想掃碼買吃的，但頻次足夠高，需求足夠剛。這個渠道運營的好，會替代一部分我外賣超市，零食電商和便利店的需求。
看市場空間，國內(nèi)企業(yè)5000萬，一、二線城市，有1億左右可target的用戶，早期最適合的核心寫字樓有2000-3000，企業(yè)終端貨架容量10-20萬，日流水50-80，早期有10-30億的市場空間。
目前的player靠前的有上千的貨架量，到上萬時就是本賽道競爭，再擴張就切到了其他幾個新零售渠道競爭。
從供給端看擴張可能性：